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理财学堂
市场风险偏好依然偏低

一周市场回顾:

  上周沪深两市全面回调,除家电板块以外行业指数均为下跌。市场回调主要是受到金融监管对市场流动性及风险偏好冲击的影响。主要股指方面,上证综指和沪深300指数分别报收于3103.04点和3382.55点,周累计跌幅分别为-1.66%和-1.64%。创业板收于1818.19点,周跌幅-1.76%,中小板指收于6493.18点,周累计下跌-2.21%.(数据来源于Wind资讯)


市场信息及经济数据:
  ■宏观经济
  中国4月外汇储备连续3周上升:4月外汇储备30295.3亿,预期30200亿,前值30091亿。
  美国4月非农就业数据超预期,美国6月加息概率较高:周五公布的最新数据显示,美国4月非农就业人口变动21.1万,预期19万,前值9.8万。美国4月失业率4.4%,预期4.6%,前值4.5%。
  ■市场信息:
  国产大飞机C919完成首飞。
  证监会加强券商资金池业务监管。

投资策略:
  我们认为经济下行压力叠加金融去杠杆升级的流动性压力依然存在,市场依然很难有上行的动力。宏观经济方面,一季度数据超预期后,二季度经济开始承压,大宗商品价格波动明显加大,4月PMI数据显示新订单需求指标全面下滑指向需求出现了明显的回落。流动性方面,由于对金融去杠杆强度升级和银行委外资金进一步回流的担忧。近期,证监会表态加强券商资金池业务监管,金融去杠杆在持续升级,对于市场整体风险偏好降形成压制。
  投资建议方面,低风险偏好市场环境下,市场依然会围绕业绩增长的确定性来布局,例如食品饮料、家电、建筑、医药等业绩增速与估值性价比高的板块依然值得长期持有。主题方面随着下周一带一路峰会的逐渐临近,关注相关主题的投资机会。

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